武汉智慧城市引发千亿市场 多企业渴望分享蛋糕

　　8月27日，武汉智慧城市总体规划与设计方案获该市政府常务会原则通过。据披露，该规划勾画了“113”的框架体系，即一个发展目标、一套信息基础设施以及三大核心体系。据统计，武汉“智慧城市”建设总投资超过800亿元。
　　
　　据报道，在智慧城市建设领域一直走在全国前列的武汉近日推出智慧城市总体规划与设计方案，其超过800亿元的建设总投资以及3年内超过3000亿元的产业增加值，无疑为参与其中的上市公司提供了广阔的想象空间。
　　
　　“从其他城市的经验来看，这种大规模的基础建设类项目，一般本地企业优势较大。这次武汉智慧城市建设的项目招标可能也会向当地企业倾斜。”一位长期跟踪该行业的私募人士告诉记者。
　　
　　智慧城市建设覆盖了光通信、地理信息、云计算、物联网在内的多条产业链。据测算，到2015年将带动这些产业增加值达3040亿元，到2020年将带动产业增加值达11200亿元。目前相关项目建设的招标工作已经展开，包括航天长峰(股吧)在内的多家上市公司有望参与其中。
　　
　　值得一提的是，在去年参与智慧城市设计方案投标的企业中，不乏武汉当地的上市企业或其控股股东，如烽火通信(股吧)与光迅科技的控股股东武汉邮电科学研究院、主营智能卡制造的天喻信息等。分析人士认为，这些公司在今年的智慧城市建设中，都有望参与分享规模庞大的“蛋糕”。
　　
　　航天长峰(股吧)：安保业务成功转型现高速增长
　　
　　来源：东兴证券撰写时间：2012-08-16
　　
　　事件：
　　
　　公司公布2012年半年报，2012年上半年公司合并实现销售收入5.25亿元，实现利润总额2665万元，同比增长198.54%，归属于上市公司股东的净利润1742万，同比增长582.83%
　　
　　积极因素：
　　
　　安保业务向“平安城市”和“智慧城市”转型，将出现爆发式增长。公司上半年安保业务实现收入3亿元，同比增长57.85%。
　　
　　原先公司安保业务以大型活动为主，上半年公司承担了北京物联网示范工程建设项目，成功中标遵义天网工程项目，实现了向平安城市建设项目的业务转型，同时公司完成了武汉、杭州等地智慧城市建设项目的总体规划设计，进一步确立了公司在全国安保领域的领头羊地位。由航天长峰(股吧)负责的“智慧安居”试点工作也已经进入项目规划设计和任务承接的关键时期。
　　
　　新产品促使医疗业务增长强劲。
　　
　　公司上半年医疗器械及医疗工程业务收入7129万元，同比增长75.92%。自2006年起，航天长峰(股吧)着手从麻醉机供应商向手术室整体解决方案供应商转型。陆续投入2000多万元增发资金，新增手术床、手术无影灯两大产品线，并开拓了手术室洁净工程业务，2008、2009连续两年收入增长40%。公司神经电生理设备销售继续延续增长势头，市场占有率进一步提高；洁净手术室工程项目采取多种营销模式，签约形势较好；公司承担了二院军民融合及民用产业创新项目《双聚焦手术灯等设备开发及数字化普外手术室示范》，该项目开展双聚焦手术灯、多功能综合手术床、集成式数字化麻醉工作站和手术室一体化控制系统开发，面向国内县市级以上医院应用和出口，将为我国数字化手术室建设提供装备支持，实现进口替代。
　　
　　业务展望：“平安城市”和“智慧城市”业务或将出现爆发式增长。
　　
　　从订单上看，虽然公司上半年虽然斩获5.86亿元的遵义天网工程项目，然是安保业务签约情况仍不够理想，未达到既定目标，但是公司储备的大量项目将会为今后几年的业务打下很好的基础；
　　
　　从技术上看，公司依托先进的航天技术，中标国内首个智慧城市总体规划与设计——武汉智慧城市总体规划与设计，相继承担了北京、杭州、沈阳、绍兴等多个智慧城市规划与设计，是国内唯一从事大型活动以及平安城市建设的总承包商；
　　
　　从资源上看，公司肩负着航天科工集团安保业务百亿收入目标，二院分配大量人力支持公司发展，航天科工集团更是全力支持公司“平安城市”和“智慧城市”建设；
　　
　　从产业链上看，公司是系统总包业务商，较容易延伸产业链，可以设立子公司生产摄像头等安防产品，从而有效提升公司毛利率。
　　
　　盈利预测与投资建议：分析师认为随着北斗导航系统年底正式提供服务以及军用订单到来，未来公司业绩会有大幅增长。分析师预计公司12-14年EPS为分别为0.17元、0.31元和0.52元，当前股价对应PE分别为49倍、26倍和16倍，维持“强烈推荐”评级。
　　
　　光迅科技：下游挤压毛利致业绩低于预期
　　
　　来源：中投证券撰写时间：2012-08-15
　　
　　公司公布半年报，上半年实现营业收入4.52亿元，同比下降11%；实现归属母公司净利润4930万元，同比下降25%。
　　
　　下游价格压力是收入及毛利双降主因。从上半年来看，运营商传输设备采购放量与往年同期相比并不明显，传输设备需求大户中移动的主要集采在下半年进行。而从价格来看，由于下游设备商利润下滑，对上游器件商的利润挤压现象比往年同期严重，因此造成上游器件厂商收入和毛利的双降。
　　
　　下半年毛利下滑现象有望好转。从季度环比来看，公司Q2毛利已比Q1提升5%；从下游设备商情况看，今年国内运营商招标中设备商没有采取往年的大幅竞价，给予了上游器件厂商利润率缓和空间；从国际来看，随着全球经济的好转，光器件行业已经出现复苏势头，公司在国际市场的价格优势仍然在持续，业务收入增速较快，且维持了较国内更高的毛利率，因而，分析师判断下半年毛利下滑的现象不会持续，有望出现企稳乃至回升。
　　
　　未来发展空间主要看高端器件产品进展。分析师维持在行业深度报告中提出的观点，认为器件行业是受技术升级需求驱动为主的行业，依靠低端器件价格优势建立竞争优势的模式恐难持续，只有在高端器件领域形成突破，未来发展空间方能彻底打开。2013年是全球100G大规模商用之年，公司目前已在对应产品领域形成突破，分析师判断未来100G将是行业发展的最重要看点。
　　
　　盈利预测与评级。分析师预测公司2012-2014年EPS为0.77元，0.92元，1.15元，对应PE分别为26X，22X，18X.
　　
　　烽火通信(股吧)：营收增长较快待市场竞争趋缓
　　
　　来源：安信证券撰写时间：2012-08-15
　　
　　营收增长较快，但毛利率有所下滑，与今年光通信订单降价有一定关系
　　
　　公司同期母公司收入增长29.6%，净利润增长31%，扣非扣除非经常性损益利润同比微幅增长。收入增长符合分析师预期，但毛利率下滑略低于分析师预期。
　　
　　分析师此前的报告《太阳终于从西方升起》中，详细的梳理了华为去竞争的趋势，但从电信PON、移动香港LTE等部分招标来看，由于中兴通讯(股吧)的降价依然导致了烽火的被动降价，分析师认为随着中兴、烽火等慢慢适应华为的节奏后，市场竞争趋缓的趋势将会在两个公司的财报上有所体现。
　　
　　费用率得以控制，一方面是规模优势，另一方面是行业在周期底部自我调节的有效手段
　　
　　公司的销售费用率与去年同期相比持平，但管理费用率有了微幅下降，分析师认为这是行业周期底部特征，即华为、中兴、爱立信等公司都通过节流方式压缩成本，待行业复苏，表现在财报中的则是收入增长，毛利率小幅抬升，期间费用率下降，分析师预测这样的趋势有望出现在明年1-2季度。
　　
　　今年上半年财务费用有1%的同比增长，考虑到融资补充了9.72亿资金，下半年将会有所改善。
　　
　　此外，积极的是近期内国网公司以及宽带中国战略都将对光通信形成政策性的利好于预期。
　　
　　投资建议
　　
　　分析师预计，公司12年、13年的收入增速为23%、19%，净利润增速为30%、30%，对应的EPS分别为1.20元、1.56元，目前估值存在一定的安全边际。
　　
　　此外，公司是光通信设备龙头企业，具有三网融合、IPV6、智能电网、宽带中国等多个概念，因此具有长期投资价值，维持增持-A的投资评级，鉴于通信行业整体估值已比年初下降，目标价下调至30元。