智慧城市对公司有长期促进作用，但这只是量变，由于市场占有率高，拼接大屏幕在智慧城市中投资分散并且占比低，难有爆发性的机会，只是提供了安全边际。我们更关注的仍是公司的转型，这才是质变，下半年标志性订单的出现将成为催化剂。
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国泰君安
智慧城市对公司有长期促进作用，但这只是量变，由于市场占有率高，拼接大屏幕在智慧城市中投资分散并且占比低，难有爆发性的机会，只是提供了安全边际。我们更关注的仍是公司的转型，这才是质变，下半年标志性订单的出现将成为催化剂。
公司转型的实质是走软硬件一体化，打造控制室显示生态圈路线，目的是保持长久的竞争力和高盈利能力，获得更大的成长空间。在激烈竞争的IT行业中，龙头企业始终处于被颠覆和淘汰的威胁下，但是APPLE却凭借着软硬件一体化，打造生态圈的模式，获得了难以撼动的竞争优势，也成就了惊人成长故事。目前这股风潮已经席卷各大软硬件龙头公司，亚马逊[微博](kindle)、谷歌[微博](Nexus系列、收购摩托罗拉[微博])、微软[微博](Surface)和三星[微博](准备开发Bada手机操作系统)。另外，我们发现蓝色巨人IBM[微博]之所以如此不可撼动，仔细思考下来原来它早就采用了这种策略。
公司在国内控制室显示这个细分领域，在技术、客户资源和市场影响力方面都占据了独一无二的优势，是少有的可实施软硬件一体化，打造生态圈战略的企业。公司一方面作为仅有的在显示单元、处理器和控制软件都做到了国际领先水平的控制室显示一体化设备提供商，掌握了核心的软硬件技术；另一方面作为行业绝对龙头，占有国内34%的市场份额，拥有国内最广泛最优质的客户资源。
转型的战略层面上各个要素都已具备，如果成功则将带来质变，使公司迎来高增长阶段，目前静待13年下半年标志性订单的验证执行情况。
智慧城市建设的根本驱动力是财政投入，在当前的基数和经济环境下，增速难有爆发的可能。另外控制室显示设备在智慧城市建设中采购极分散，占比也很低，而公司的市场占有率已经很高，原有业务只能提供一个安全边际，难以指望爆发。
预计13-14年EPS分别为0.50元、0.69元。维持“增持”评级，6个月目标价15元。
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