物联网专项基金同比翻番 10股优势显著撬动5000亿金矿

　　2012年物联网专项基金启动资金规模或同比翻番
　　
　　2012年物联网专项资金申报工作正在各地开展。按照流程，地方工信部门与同级财政部门联合评审形成推荐上报名单，最后由工信部确定最后入围名单。据知情人士介绍，预计5月份将汇总到工信部并最终评审，且今年物联网专项基金规模有望超过10亿元。去年该基金规模为5亿元。
　　
　　扶持资金或翻番
　　
　　为充分发挥财政资金的引导和扶持作用，财政部2011年设立物联网发展专项基金，将物联网的技术研发与产业化、标准研究与制订、应用示范与推广、公共服务平台等五大方面的项目确定为支持范围。
　　
　　据悉，物联网专项基金"十二五"期间将累计发放50亿元，2011年5亿元首批物联网专项基金启动以后，国内共有600多家企业陆续进行了该基金项目的申报工作，最终近100家企业入围，包括远望谷、新大陆、华胜天成、聚龙股份、皖通科技、星网锐捷、汉鼎信息等众多上市公司获得该资金的支持。
　　
　　今年申报企业数或超去年。据了解，天津市继去年天津国芯科技、盘石纳新科技、天地伟业数据科技等6家公司获得第一批工信部物联网发展专项资助后，目前有100余家企业申请该项资金支持，符合申报条件初步进入遴选范围的有70余家。
　　
　　今年物联网专项基金的规模也将加大。据知情人士透露，今年的物联网专项扶持资金总额将超过10亿元。财政部相关负责人介绍，未来中央财政还将进一步健全支持物联网发展的财政政策体系，加强与产业政策、科技政策的协调配合，积极吸引社会资本加大对物联网的投入。同时，积极鼓励和支持有条件的地方建立本地区支持物联网发展的财政政策。
　　
　　专项补贴被"算计"
　　
　　目前物联网相关的应用主要由政府推动，市场需求尚未出现爆发式增长，因而，相关上市公司的业绩也颇为平淡。物联网龙头公司新大陆2011年营业总收入为9.75亿元，同比增加19.28%，净利润7678万元，同比仅增加1.48%；远望谷去年实现营业总收入3.21亿元，同比仅增长6.92%，净利润11324.3万元，同比增长17.55%。
　　
　　在这样的产业市场环境下，物联网专项基金也就成为众多公司的争夺标的。据悉，新大陆2011年获得物联网专项资金500万元，而公司当年的政府补贴为2132.37万元，新增的物联网专项资金约占整个补贴收入的1/4；华胜天成2011年以面向城市管理与公共服务的物联网应用支撑平台系统研发项目获得300万元的基金专项补贴，而当年公司获得的整个政府贴总额为1971.67万元。
　　
　　不过，申报物联网专项基金的企业在实施相关项目时，也将支付一定比例自有资金。另外，根据物联网专项基金暂行管理办法，对弄虚作假骗取专项资金、不按规定用途使用专项资金的单位，将依照有关规定进行处罚，并取消三年内的申报资格；项目因故中止，财政部将收回全部或部分专项资金。（中国证券报）
　　
　　新大陆（000997）：收入同比下降信息识别业务小幅增长
　　
　　2010上半年收入同比下降,经营性利润有所增加。
　　
　　2010上半年公司实现营业收入4.15亿元同比减少16.49%;营业利润5037.76万元同比减少8.90%;归属于上市公司股东的净利润4091.63万元同比减少7.23%;由于投资收益同比减少75.13%因此扣除非经常性损益后的净利润同比增加19.74%达到4031.46万元;实现基本每股收益0.09元。收入结构变化导致综合毛利率同比大幅提高10.44%达41.15%,总费用率同比提高7.35%达27.66%。
　　
　　业务结构继续改善,信息识别类产品占比提高。
　　
　　公司将继续专注于信息识别和行业应用两条业务主线,集中资源发展重点业务。报告期内电子支付和信息识读产品收入同比增加16.81%达到1.44亿元;电子回执收入同比增加19.93%;行业应用软件同比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%为1161.12万元。
　　
　　盈利预测与投资评级。
　　
　　我们预测公司2010年、2011年和2012年全面摊薄EPS分别为0.237元、0.314元和0.378元,对应2010年、2011年和2012年动态市盈率分别为54.52倍、41.13倍和34.20倍。维持“持有”的投资评级,12个月合理目标价格13.00元。（广发证券惠毓伦邵卓）
　　
　　长城信息（000748）：复苏主题叠加新业务新产品预期提升投资价值
　　
　　1、随着国内外经济的复苏,作为国内金融电子产品领域的主要供应商之一,将率先受益于下游银行等金融机构对信息设备支出的增加。
　　
　　2、公司医疗电子业务在2009年实现良好开局后,有望步入快速增长期。此外,除存折打印机、自助终端、ATM等传统金融电子产品外,尚储备了其他金融电子产品且在大行试用,理论上新产品在银行、保险、证券等领域应用广泛,普及时市场容量大。
　　
　　1、业绩有望步入新一轮增长周期,维持“推荐”评级。预计2009-2011年销售收入分别为9.95、12.68和15.70亿元,EPS为0.67、0.28和0.40元。因金融电子复苏预期较强烈及医疗电子业务进展良好,2010年业绩有超预期可能,目前股价对应的估值水平与可比公司相比并不高,维持“推荐”评级。
　　
　　2、下游需求复苏及向多业务平台转型,将提升投资价值。金融电子复苏步伐快于市场预期,随着医疗业务的快速发展和金融电子领域新产品的陆续推出,将大大提高市场对其价值的认同。
　　
　　3、左看下游金融业IT投资增加带来的需求复苏。目前行业需求复苏迹象明显,国内预计工农中建等大行在2010年对金融电子产品的采购量有望大幅增加;海外市场上,预计其存折打印机2009年出口同比增长在20%左右,已显示出良好的复苏迹象。
　　
　　4、右观新业务新产品市场推广效果。新业务新产品将是公司未来投资亮点。医疗信息化设备具备良好发展前景及公司类“卫星医院”模式的解决方案有一定的新颖性;此外,公司在金融电子方面与大银行合作开发新产品,目前正处于试用阶段,试用后大规模上市的概率较大,同时新产品可向保险、证券等行业复制,普及时的市场容量大。（平安证券刘武段迎晟）
　　
　　浙大网新(600797)：外包业务复苏为主要看点增持
　　
　　上半年，公司通过与美国医疗机构SHP签订医疗IT系统开发总包协议，顺利进入美国医疗IT外包领域。在日本外包领域，通过参股SOLXYZ，预计未来3年将获得6.8亿元订单。由于美、日外包市场在今年有良好的复苏势头，预计公司外包业务的增长率约在60%左右。IT服务方面，公司借助与思科长期的合作关系，在向电信运营商销售思科硬件产品的同时销售自己的软件，在上半年取得不错的业绩；电网公司业务方面，公司参与了SG186、资管系统及营销管理大集中平台的建设，未来收入增长较为确定；数字城市的建设收入虽然规模不大，但是已成功拓展了江苏省市场，凭借成功的数字城管、市民一卡通系统建设经验，未来有望分享政府加大数字城市建设带来的高速发展机会。
　　
　　硬件销售业务成为业绩的拖累
　　
　　上半年，占公司营收75%的仍然为网络设备与终端销售业务。公司主要代理思科、联想和华三的产品。09年思科产品进行了降价促销，对公司代理业务产生不利的影响，毛利率从5.2%下降至3.8%，10年上半年情况仍未改观，成为拖累整体业绩的主要原因。从中报中看到，上半年公司经营重点放在了IT服务和外包，构建了相应的事业平台，未来公司的主要看点在上述两个领域。
　　
　　盈利预测与估值
　　
　　我们预计公司未来3年的EPS为0.09、0.14和0.20元，对应20日收盘价的PE为71、47和32倍。若剔除09年出售网新机电股权的因素，10年上半年业绩同比是有了较大的提高，说明公司的基本面出现改善。因此，我们调高公司评级至“增持”。（湘财证券李莹）
　　
　　键桥通讯（002316）：小非解禁后负面因素消除
　　
　　公司预计今年净利润同比增幅不超过30%,低于我们此前的预期。主要原因在于公司某些订单和合同的执行被推迟,因此收入无法在本年度确认,更多会留待2011年确认入账。
　　
　　三、盈利预测与投资建议
　　
　　预计2010-2012年EPS分别至0.35元、0.59元和0.94元。以2011年eps计,给予公司40-50倍估值,合理估值区间为23-29元。但是,这并不影响我们对于公司未来增长潜力的逻辑认识。我们依然看好公司在轨道交通、智能电网等领域的增长前景以及公司的拿单能力。我们认为公司未来成长性较好,此前对公司形成负面影响的小非解禁因素消除后,公司的价值有望重新得到市场认可。（民生证券卢婷王力）
　　
　　海康威视(002415)：行业景气持续升温推荐
　　
　　点评：
　　
　　公司营销体系进一步完善。国内市场，公司新设兰州、贵阳、乌鲁木齐、哈尔滨和呼和浩特等分公司，收入增长也很可观，同比增长71.85%；海外市场，公司在俄罗斯圣彼得堡、阿联酋迪拜、荷兰阿姆斯特丹建立了全资和合资子公司，初步构建起海外销售体系，而国外营收也同比增长52.43%。
　　
　　安防行业景气上升，公司进入建库存周期。由于金融危机影响的减弱和安防行业的景气，公司业务发展速度较快。为应对下半年生产旺季的到来，公司也在增加原材料库存和产品备货。与期初相比，公司应收账款、其他应收款和存货余额分别增加76.10%、65.62%和79.19%。加上人员的增长和滨江制造基地的建设，公司经营性现金净流量大幅减少211.96%。
　　
　　费用收入比略有下降。由于营销体系建设的大力投入，公司本期的销售费用和管理费用与去年同期相比分别增长了59.47%和53.49%，略低于收入增长速度。而财务费用由于汇兑损益，总体相比去年同期有所增加。资产减值损失也因应收款项的增加而同比增加34.94%。
　　
　　据IMSResearch预测，未来四年全球安防视频监控设备复合增长率将达到11.9%，而起步较晚的非发达国家市场将拥有更高的增速。根据赛迪的预测，2008年～2012年中国安防视频监控市场需求复合增速将达到24%。
　　
　　公司作为国内最大的视频监控系统和数字硬盘录像机供应商，毛利率和费用控制均优于竞争对手，且在全球的布局已初具雏形。上半年的IPO募资有效缓解产能瓶颈，我们认为公司有望成为行业扩张的最大受益者。
　　
　　预计公司2010-2012年每股收益分别为2元、2.6元和3.3元。我们看好其长期发展前景，给予推荐的投资评级。（国元证券李芬）
　　
　　东方通信（600776）：继续转型毛利率有所提升
　　
　　东方通信作为摩托罗拉等公司代工厂,业务将受到负面影响,预计该业务收入同比下降40%以上。考虑到移动通信业的收入绝对领先占比,公司业务收入将会继续萎缩到50亿元左右。(2)产品毛利率继续提高。公司高毛利的ATM业务将保持相对快速发展,低毛利的手机业务持续萎缩,公司综合毛利率将持续提升。(3)费用率业绩继续增高。由于收入不断降低,三项费用都会有不同程度增加。另外,其他业务的销售要打开,就要加大销售费用。该项比率会不断提高。
　　
　　盈利预测与评级:目前公司股价明显已反应公司业绩,给予公司“中性”的投资评级。（天相资讯科技组）
　　
　　银江股份（300020）：量变使得质变推荐
　　
　　事件:10年11月11日,公司收到深圳市华昊咨询有限公司发出的中标通知书,在“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指挥系统升级改造项目”中成为中标单位,中标金额为人民币4854.3588万元。
　　
　　点评:扩张战略成效愈加显著。公司智能交通业务此前主要集中在浙江省内,近年采取扩张战略,收入增长迅速,南昌属于新拓展成功的省级城市,在设立的区域中心以及已渗透的城市中未曾出现。公司今年进入6个新省份的计划往往通过设立分公司的方式,而通过订单高调进入新市场,也表明扩张战略进入实效阶段,示范作用将越来越明显。
　　
　　合作层面较高,将牢牢占据新市场。新签项目与交管部门直接合作,更多属于智能交通的后台软件部分,而公司的智能交通解决方案强调各路况的实时有机协作,要建设完成一个稳定成熟的交通系统周期会较长,后续硬件投入仍会加大。
　　
　　维持“推荐”评级。公司中标金额较大,且毛利率水平较高,按照3-6个月的建设周期,预计将提供11年每股收益4分钱,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,对应10、11年估值为62.7、39.3倍,维持“推荐”评级。（国联证券郝杰）
　　
　　远望谷（002161）：静待非铁领域放量
　　
　　存储自身信息的电子标签及自动识别技术是物联网的核心基础技术。我们认为物体具备智能是物联网的基础,在智慧世界中相互识别无疑是智能的重要方面,而标签技术正是相互识别的前提,因此不能简单地把RFID看成物联网中的一种信息采集技术,它更是实现物体智能的核心基础技术。
　　
　　RFID应用在各行业的进程正不断深化,替代二维码等传统标签的趋势正在持续。RFID标签能适应复杂环境、较远距离识别、多标签识别、标签信息可更新等较传统标签的突出优点以及由此产生的功能附加值,使得RFID应用在交通、工业、流通、资产管理等各领域正不断深化,我们认为RFID替代二维码等传统标签的趋势是明确的。
　　
　　政府推动加速了RFID标签在各行业的应用。政府对物联网的推动对培育RFID行业的市场环境作用明显,远望谷公司近5年在非铁领域的超预期增长反映了市场基础或逐渐成形。
　　
　　公司非铁业务超预期增长,05-09年营收年复合增长率66%,远超铁路行业7%的复合增长率。其中零售业增长超过预期,畜牧、烟草、图书等业务快速增长,不停车收费、物流管理、资产管理等是新增长点。
　　
　　盈利预测与估值。我们预测公司在2010和2011的EPS分别为0.39元,0.51元,基于RFID行业的高成长性,给予2010年40倍的PE,合理估值为15.6元,目前估值基本合理,中性评级。（东海证券袁琤）
　　
　　同方股份（600100）：营收平稳增长金融资产贬值拖累业绩
　　
　　上半年公司实现营业收入64.76亿元,同比增长14%;实现营业利润1.50亿元,同比下降21%;实现净利润1.33亿元,同比下降24%,对应EPS0.13元;扣除非经常性损益后的净利润3809万元,同比下降65%。公司整体毛利率略降0.4个点,毛利同比增长11%。
　　
　　数字电视系统业务对毛利增长贡献最大,占毛利增量的82%,其收入仅增3%,而毛利率上升11个点至18%,毛利激增196%,占比升至12%。
　　
　　上半年公司成功入围中广传播的CMMB覆盖工程设备采购,并中标所有系统设备。截至6月末,累计完成了近1亿元的投资运营。
　　
　　公司数字城市业务收入增长13%,毛利率略增1个点至25%,毛利增长17%,占比达27%,占毛利增量比重达40%。公司先后中标三亚、内蒙项目,承建的太原热网自控工程通过验收,供热规模居全国第2。
　　
　　公司销售、管理、财务费用分别增长13%、5%与30%,合计占比维稳。
　　
　　所持股票基金4451万的公允价值变动损失使营业利润出现下降。
　　
　　公司投资收益增长12%,来自同方投资与百视通的投资收益分别下降81与64%,合计下降1.08亿元,与6月转让百视通5%股权获得9737万元大致相抵,该股权转让收益也是公司非经常性损益主要部分。
　　
　　公司于3月与Lemnis签署协议,合资成立公司经营LED照明产品。
　　
　　8月南通LED基地奠基,总投资30亿元,达产后有望成为国内最大、全球排名靠前的芯片供应商之一。下半年公司将加快在LED领域的建设。
　　
　　我们维持原有预期。预计2010-2012年销售收入分别为183.57亿元、213.66亿元、243.19亿元;净利润分别为5.16亿元、7.16亿元、9.50亿元;对应EPS分别为0.52元、0.72元、0.96元。（国泰君安魏兴耘袁煜明）
　　
　　交技发展（002401）国内领先的智能交通供应商
　　
　　智能交通领域具有广阔的发展前景。随着社会经济的发展，城市化进程加快，汽车保有量迅速增长，发达国家和发展中国家，都毫无例外地承受着不断加剧的交通问题的困扰，只有智能交通系统(ITS)才能从根本上解决不断加剧的交通问题。在未来几年内，ITS主要应用于我国的城市交通和城际交通这两个领域。预计未来5年中，中国将在200个以上的大中型城市建立城市交通指挥中心，未来10年智能交通系统的总投入将达到1,820亿元。高速公路智能交通系统需求保持旺盛，估计未来10年市场总需求为350亿左右，目前我国高速公路单位里程投资额中智能交通系统投资的比例平均约占2-3%，与国外10-15%的比例相比，明显偏低，未来发展空间巨大。城市交通管理系统市场需求同样可观，估计未来10年内城市ITS投资约在450亿左右。
　　
　　公司是智能交通行业的领跑者。作为智能交通行业的"国家队"，公司在行业内资质齐全。智能交通系统集成是公司主要的收入来源，2009年占主营收入的90.95%。近年来交技发展承担了国内上百项高速公路、特大型桥梁和隧道交通工程项目，创造了多项国内第一，技术实力处于国内同行业领先水平，市场份额位居全国第三位。目前公司在手订单充裕，截至招股说明书签署日，金额在300万元以上的承接项目合同共21份，合计金额达6.58亿元，为公司近一两年的发展提供了保障。
　　
　　立足西南上海，面向全国，公司未来成长可期。公司目前在西南及上海地区的销售收入近年来稳定在公司销售收入的75%以上，相比行业其他竞争者，公司有着稳定的区域市场优势。未来公司将通过募投项目建设，在黑龙江、陕西、广东、山东、湖北、江西等地建立销售及技术支持基地，扩大潜在区域市场份额，未来三年将保持30%增速。
　　
　　募投项目将延伸公司业务链，提高公司核心竞争力。通过"新一代高速公路收费综合业务平台研发、推广及技术支持服务中心项目"和"销售及技术支持网络基地建设项目"建设，进一步实施以收费软件为突破口的市场战略，实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通过"智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目"和"智能配电板(柜)开发及产业化项目"的建设，有效实施业务链延伸战略，提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。（东方证券）
　　
　　上海贝岭（600171）：电源管理、智能电表芯片或为整合方向
　　
　　2010年1-6月公司实现营业收入2.7亿元,同比增长26.7%;综合毛利率为20.5%,同比提升18.0个百分点;实现营业利润1,168万元,归属于母公司净利润749万元,均实现扭亏;基本每股收益为0.01元。
　　
　　分产品来看:1)集成电路生产实现收入1.7亿元,同比增长40.1%,毛利率为32.6%,同比提升13.2个百分点;2)集成电路贸易实现收入4,393万元,同比减少33.5%,毛利率为7.2%,同比提升4.0个百分点;3)硅片加工实现收入3,394万元,同比增长88.2%,毛利率为负,长期在亏损状态;4)电子标签实现收入1,031万元,同比大幅增长,毛利率为34.8%,下降10.8个百分点,07年公司NFC卡曾一度占国内IC卡销量的1/4,但随着竞争日趋激烈,毛利率总体平稳、逐渐下滑。
　　
　　CEC集团子公司同业竞争问题复杂,中国华大旗下国民技术与上海华虹、北京华虹、上海贝岭RFID业务存在同业竞争,上海贝岭电源管理芯片业务又与华大旗下成都华微和南京微萌存在同业竞争,这种交叉竞争关系和重组方向伴随国民技术的上市逐渐清晰。公司明确了2010年将定位于模拟IC产品供应商,对现有产品进行聚焦并实现升级换代,将着力做强电源管理、电能计量电路、通讯产品三大产品平台,并在电力电子器件、TFT-LCD驱动芯片、高速AD/DA等领域寻求新的核心竞争力和利润增长点。公司采取转变经营模式,开发完成了0.6umBiCMOS工艺,LDMOS工艺和高压IGBT产品,为新型电力电子器件芯片产业化项目铺垫。另外,公司确定今年研发方向为四个全新产品:LED照明、LED背光、单相电能计量/符合新国家电网标准、大功率D类音频功放(已完成功能验证)切入市场,我们认为新型电能表和大功率音频功放符合IC业务规划,而进入LED市场风险较大。
　　
　　不考虑业务重组,我们预计公司2010-2012年摊薄EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元,对应2010年8月24日收盘价7.69元,动态PE分别为201倍、156倍、131倍,估值较高,暂维持公司“中性”评级。由于公司为CEC旗下半导体业务平台之一,与华虹集团、中国大华业务交叉重叠,未来存在资产重组预期,我们将密切跟踪。
　　
　　风险提示:1)大盘系统性风险;2)新产品开发未达预期。（天相投资）
　　
　　恒宝股份（002104）：通信IC卡促进业绩增长银行IC卡尚待催化
　　
　　事件:公司公布半年报
　　
　　通信IC卡促进业绩增长,银行IC卡尚待催化
　　
　　2010年上半年,公司业务继续增长,实现营业收入约2.5亿元,同比增长11%,归属上市公司股东净利润约4,100万元,同比增长10%,对应每股收益0.094元。
　　
　　通信IC卡是本期业绩增长的主要动力,营业收入同比增长38%,达到近8,500万元;由于银行IC卡迁移的逐步推进,银行磁条卡增长停滞,营业收入为6,500万元;颇受市场关注的金融IC卡业务尚待迁移时间表明确的催化,营业收入同比增长7%,达到1,700万元。
　　
　　通信IC卡业务的高速成长主要来源于移动支付类卡产品销售的增长。
　　
　　毛利率略有下降,三费略有上升
　　
　　2010年上半年,公司的毛利润率为33%,比去年同期下降3%,原因在于:金融IC卡的毛利润率由去年同期的59%减少为50%,低于我们的预期;银行磁条卡毛利润率也由55%下降至51%。
　　
　　管理费用率由去年同期的8.2%上升至本期的9.4%,使得销售、管理和财务三项费用率合计上升0.7%,从而达到16.4%。
　　
　　通信IC卡和金融IC卡将是成长动力
　　
　　3G业务的普及将带来通信IC卡的大批量替换,相当比例的3G卡单价为3元,比当前主流的产品单价高出60%,市场空间广阔。公司长期以来是中国电信和中国联通的供应商,最近又成为中国移动的供应商,销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域,公司在2.4G和13.56M领域均有准备,无论将来哪种技术标准成为主流,公司都有望从中获益。我们相信通信IC卡将继续推动公司业绩的成长。
　　
　　多家媒体报道,央行拟在5年时间,实现境内全面发行和受理金融IC卡,我们预计金融IC卡行业在1-2年内将有爆发性增长,公司作为当前银行磁条卡的主要供应商之一,有着紧密的银行客户关系和制做银行卡的丰富经验,并在在IC卡领域有着技术储备,将很可能在银行卡的迁移中取得大幅的业绩增长。
　　
　　给予增持评级
　　
　　我们预计公司的营业收入和归属于上市公司股东的净利润在未来三年将年平均分别增长25%和28%,现有股价对应的2010年至2012年每股收益的市盈率分别为69、58和40倍,给予增持评级。（光大证券赵磊）