智慧城市市场大好 国际资本如何掘金

　　近日，中国联通发布了"智慧城市"战略计划之后，显然导致了智慧城市"蓝海之战"的战火升级。如今，国内三大运营商全部集齐，竞争势必加剧，这对于资本市场或是用户来说，无疑都是个利好。
　　
　　因此，面对国内智慧城市的大好市场，国际资本怎会坐以待毙，放弃掘金机会。9月8日，《上海证券报》报道了全球领先的互联网设备供应商思科公司在国内"智慧城市战略"的下一步动作。我们节选如下，供读者参考阅读。
　　
　　通过异常复杂的股权安排，浙大网新与思科携手共谋"智慧城市"战略。浙大网新今日披露，控股子公司快威科技已与思科国际、道楷BVI达成协议，共同投资城云国际，在中国境内研发和销售"智能互联城市公共服务平台"（下称"S+CC"），以及基于该平台的云服务业务。在业绩对赌约束之下，思科将分二轮注资城云国际，目标是扶持城云国际实现境外IPO。
　　
　　道楷BVI公司成立于7月12日，注册于英属维尔京群岛托土拉岛罗德城，单一股东为杭州道楷，而杭州道楷的股东为快威科技员工邓泽全和黄伟铭。另外，浙大网新董事副总裁、快威科技副董事长郁强在未来12个月内将成为道楷BVI的股东。
　　
　　也许思科与浙大网新的"曲线联姻"正昭示着智慧城市的资本血战正式开始，也可以说是神州数码郭为曾说过的"时间窗口"真的到来了。为了赶赴这场极具中国特色的智慧城市的盛宴，思科与浙大网新几乎使用当下资本市场最时髦的身法，比如"对赌协议"、比如"VIE"，注册于7月12日的道楷BVI就是专为城云国际海外IPO的着陆场。但是我们得注意两点，第一，自从刘强东在微博喊出"VIE"之后，这种由新浪首创的模式开始被广泛关注，而商务部首次提出"规范VIE模式"让国内企望在境外的上市的民企心惊肉跳，"支付宝转移事件"对VIE的挑战也让投资者一身冷汗。城云国际要在境外IPO也必将面临VIE模式的考验，简单说就是要面临政策风险的考验。第二，历数国内VIE案例，多为消费领域、科技领域的公司，或者说他们的客户多是大众消费者，而城云国际如要作为一支"智慧城市概念股"登陆海外资本市场，它要面对的考验比其他公司将更加复杂，面对大众市场的公司要迎合的是普通消费者的口味，而从当前国内智慧城市市场状况来看，城云国际要迎合的将是城市领导者的性情，而这还不包括各城市在方案选择上的"地方保护主义"以及城市领导者的更替。城云国际会知道哪片云会下雨么？
　　
　　城云国际的注资将分两轮进行。第一轮，思科国际以1050万美元认购城云国际61.11万A-2优先股，占第一期交割后城云国际已发行股份的20%，同时认购1000万美元的城云国际期票，年息为8%。快威香港以每股0.01美元的价格及与S+CC相关的业务团队及非独占的使用客户渠道资源出资，认购122.22万份A-1优先股，占40%比例。道楷BVI以每股0.01美元的价格，现金认购122.22万份普通股，占比40%。
　　
　　若城云国际完成业绩对赌目标，思科国际将追加第二轮投资。在考虑引入额外投资者及用于未来引进技术、业务和人才的预留普通股完全发行的基础上，第二轮投资完成后，城云国际的股权结构将变为：快威香港、思科国际、道楷BVI、额外投资者、预留普通股各占20%。
　　
　　根据合作协议，快威科技以其全资子公司快威香港的平台与思科国际、道楷BVI等各方签订投资协议，进行境外资本合作，共同投资城云国际公司；并通过城云国际拥有之境内独资企业城云杭州在中国境内研发和销售S+CC平台，以及基于S+CC平台的云服务业务。
　　
　　另据约定，城云国际及其关联公司有意在协议签订后第一年，向思科采购不低于3600万美元的思科产品，第二年采购不低于8100万美元的思科产品。快威科技将在协议签订后至城云国际IPO前，与城云杭州在S+CC研究、开发和基于该等平台的云服务业务开展全面合作。城云杭州在协议签订后的30天内，与客户签订总价值不低于5000万人民币的合同。
　　
　　–国脉物联网注：思科的精明体现在，面对国内的智慧城市市场，它并没有IBM那种从设备提供商转向服务提供商或方案提供商的焦虑与渴望，同时第二轮投资的金额也在公开信息中并无披露，思科后续的所有判断将根据对赌结局而定。假如把思科国际对合资成立的城云国际看做是一次"战略投资"，那么我们更应该看到思科是这样投资的：先给1050万美刀，然后赊借1000万美刀，每年还80万美刀，而城云国际要做的是：第一年买思科不低于3600万美刀的产品，第二年买不低于8100万美刀的产品，第三年……假如城云国际短期内无法在海外IPO，那么它已然成为思科智慧城市战略在中国跑马圈地的形象代言人，假如城云国际如期在完成对赌协议的约定并顺利在境外IPO，那么……忽然想起一句谚语：咬人的狗都不叫。IBM，你看懂了么？神州数码，你着急了么？